Bull ELN คืออะไร?

คือหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงระยะสั้นอายุ 2 อาทิตย์ - 3 เดือน ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าการลงทุนในหุ้นกู้ทั่วๆไป โดยผลตอบแทนดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับหุ้นอ้างอิง ระยะเวลาการลงทุน และระดับราคาใช้สิทธิ (Strike Level)

Bull ELN ถูกออกแบบมาเพื่อตอบโจทย์การลงทุนสำหรับนักลงทุนที่รอจังหวะการเข้าซื้อหุ้นในระดับราคาที่ต้องการ และเป็นเครื่องมือในการสร้างผลตอบแทนระยะสั้น โดยเฉพาะในช่วงที่ทิศทางตลาดหุ้นไม่ชัดเจน หรือมีแนวโน้มตลาดขาขึ้น

ทำไมต้องลงทุนใน Bull ELN?

• ขยายผลตอบแทนให้มากกว่าตราสารหนี้ทั่วไปหรือเงินฝากระยะสั้นด้วยระดับความเสี่ยงที่สามารถเลือกได้
• ใช้สร้างโอกาสในการซื้อหุ้นในระดับราคาที่ต้องการ ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน
• ลงทุนในช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นมีแนวโน้มไม่ชัดเจนหรือแกว่งตัวขึ้น (Sideway-up) ได้ดี

---

More about Bull ELN

---

ใครเหมาะจะลงทุนใน Bull ELN?

• นักลงทุนที่ต้องการจัดพอร์ตการลงทุนเพื่อทยอยเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในตราสารทุน
• นักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนสูงและรับความเสี่ยงได้

กำไรขาดทุนสูงสุดของ Bull ELN?

• กำไรสูงสุดเท่ากับ อัตราผลตอบแทนซึ่งขึ้นอยู่กับหุ้นอ้างอิง อายุของหุ้นกู้อนุพันธ์ และระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนออกแบบ
• ขาดทุนสูงสุดไม่เกิน ระดับราคาคุ้มครองเงินต้น 80%

ตัวอย่างการคำนวณ

หลังจากที่นักลงทุนได้เปิดบัญชีหุ้นกู้อนุพันธ์แล้ว ก่อนเริ่มตัดสินใจลงทุน สิ่งแรกที่นักลงทุนย่อมอยากรู้ คือ ราคาและผลตอบแทนของสินค้า โดยนักลงทุนสามารถติดตามราคาและผลตอบแทนของหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงได้จากใบเสนอราคา (Pricing Sheet) ของ Bull ELN โดยสามารถสอบถามรายละเอียดจากผู้แนะนำการลงทุนของท่าน

ใบเสนอราคา หรือ Pricing Sheet

Pricing Sheet : Bull ELN
Trade Date	10 สิงหาคม 2563	Protected Level (%)	80%
Issue Date	13 สิงหาคม 2563	Notional Amount	30,000,000 บาท
Valuation Date	9 กันยายน 2563	Settlement Method	Physical / Cash Delivery
Maturity Date	11 กันยายน 2563	No. of holding days	30 วัน

Underlying	Spot Price (THB)	Strike Level (%)	Strike Price (THB)	Protection Price (THB)	Annualized Yield (Before Tax)	Issue Price (% of Par)	Number of shares for delivery
AAA	10.00	99%	9.90	7.92	24.7033%	98.01%	3,030,303.0303
	10.00	97%	9.70	7.76	19.5319%	98.42%	3,092,783.5051
	10.00	95%	9.50	7.60	11.2973%	99.08%	3,157,894.7368

หมายเหตุ
ข้อมูลในช่อง Spot Price คือราคาปิดหุ้น AAA ของวันทำการก่อนหน้า (9 สิงหาคม 2563) ที่ใช้ราคาปิดของวันก่อนหน้าก็เพื่อเป็นตัวอย่างการคำนวณให้นักลงทุนเท่านั้น ไม่ใช่ราคาที่ตกลงทำการซื้อขายจริงๆ ซึ่งข้อมูลในใบเสนอราคาที่นักลงทุนจะได้รับในการซื้อขายจริง คือ Strike level, Annualized Yield และ Issue Price (กล่าวคือปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาหลักทรัพย์อ้างอิง)

เมื่อนักลงทุนเริ่มต้นลงทุนในหุ้นกู้อนุพันธ์วันนี้ เราจะเรียกวันนี้ว่า "Trade Date"

1. Trade Date (10 สิงหาคม 2563)
นักลงทุนชอบผลตอบแทนที่ระดับ Strike level 97% จึงตัดสินใจลงทุนเลือกหุ้นกู้อนุพันธ์อ้างอิงกับ AAA มูลค่า จองซื้อเท่ากับ 30 ล้านบาท และต้องการใช้ราคาปิดในวันนี้ ราคาของหุ้น AAA เป็นราคาอ้างอิง สมมติ ราคาปิดเท่ากับ 10 บาท ดังนั้น รายละเอียดของหุ้นกู้อนุพันธ์จะเป็นดังนี้
ราคาใช้สิทธิ (Strike Price)	9.70 บาท (97% ของราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์อ้างอิง)
ราคาเพื่อคำนวณเงินชดเชยคุ้มครองเงินต้น (Protection Price)	7.76 บาท (80% ของราคาใช้สิทธิ)
มูลค่าที่ตราไว้ (Notional Amount)	30,000,000 บาท
จำนวนหลักทรัพย์ที่ตกลงจะส่งมอบ	3,092,783.5051 หุ้น (30,000,000 / 9.70)
อัตราดอกเบี้ยต่อปี (ก่อนภาษี)	19.5319%
ผลตอบแทน (ก่อนภาษี)	474,000 บาท [30,000,000 (1-98.42%)]
ราคาเสนอขาย (Issue Price)	29,526,000 บาท (30,000,000 x 98.42%)
อายุหุ้นกู้อนุพันธ์ (No. of holding days)	30 วัน

2. Issue Date (13 สิงหาคม 2563) คือ Trade Date 2 วันทำการ
นักลงทุนชำระเงินค่าซื้อ Bull ELN
ราคาเสนอขาย (ก่อนภาษี)	29,526,000 บาท
ภาษีเงินได้ หัก ณ ที่จ่าย 15%	71,100 บาท [(30,000,000 - 29,526,000) x 15%]
ราคาเสนอขาย (รวมภาษี)	29,597,100 บาท

3. Valuation Date (9 กันยายน 2563) คือ Maturity Date 2 วันทำการ
วัน Valuation date เป็นวันสรุปผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับ ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ 3 กรณี ดังต่อไปนี้
กรณีที่ 1 ( AAA > 9.7) ราคาหุ้น > Strike Price	นักลงทุนได้รับเงินสด 30,000,000 บาท
กรณีที่ 2 ( 7.76 > AAA < 9.7) Protected Price > ราคาหุ้น < Strike Price	นักลงทุนได้รับหุ้น AAA เป็นจำนวน 3,092,700 หุ้น และ เงินสดแทนเศษหุ้น (Odd lot) เท่ากับ 810 บาท (83.5051 x 9.70)
กรณีที่ 3 ( AAA < 7.76) ราคาหุ้น < Protected Price (เช่น AAA = 7 บาท)	นักลงทุนได้รับหุ้น AAA เป็นจำนวน 3,092,700 หุ้น และ เงินสดแทนเศษหุ้น (Odd lot) เท่ากับ 810 บาท และ เงินชดเชย คุ้มครองเงินต้น เท่ากับ 2,350,515.4639 บาท [(7.76 - 7) x 3,092,783.5051]

4. Maturity Date (11 กันยายน 2563)
นักลงทุนได้รับชำระเงินคืนตามผลตอบแทนที่เกิดขึ้น ในวัน Valuation date

สรุปตัวอย่างการคำนวณผลตอบแทน

Disclaimer

ผู้ลงทุนในหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงต้องมีคุณสมบัติเป็นผู้ลงทุนรายใหญ่ (High Net Worth) ผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษ (Ultra High Net Worth) หรือผู้ลงทุนสถาบัน หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงเป็นตราสารที่มีความเสี่ยงสูงและมีความซับซ้อน ซึ่งผลตอบแทนจากการลงทุนไม่แน่นอน ขึ้นอยู่กับราคาของปัจจัยอ้างอิง ผู้ลงทุนอาจไม่ได้เงินลงทุนคืนตามจำนวนที่ลงทุน หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงไม่มีตลาดรองในการซื้อขายและมีข้อจำกัดการโอนตามเงื่อนไขที่กำหนด โปรดทำความเข้าใจลักษณะเฉพาะของผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง และขอคำแนะนำเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน